美股目前估值偏高，相信不会有太多异议，当然，贵的东西总有其原因，美股最大市值的数十家公司，大都有寡头垄断的能力，消费者不使用其产品会带来很多不便，这些企业都有很强的议价能力，因此盈利增长透明度高，投资者会给予比其他股票市场较高的估值。就算不是寡头垄断，不少美企也有很强的宣传能力，能创造美国式的生活文化，麦当劳（MCD）产品的味道如何，不用多说，但不知何故，在北美洲许多人一想起要吃快餐，第一个会想起MCD，加上美国股市工具多（例如期权的种类），流动性高，产品的差价小，没有印花税等，美股估值偏高有其理由，但偏高的幅度总有一个投资者可接纳的程度，因此，4月中纳斯达克指数就曾出现一星期大跌5.5%的调整，然而，投资者很快又跳进市场「趁低吸纳」，如今美股各大指数又跟3月尾的历史高位近在咫尺，但利率方面，10年债息处於4.5厘，高於3月尾的4.2厘，而今年减息的空间有限，最多年尾减一次，跟年初预期的六次相差甚远，可是美股仍能高处不堕，原因是美联储终於出招QT Tapering有关，这是明显的托市讯号（碍於中小型银行不稳），华尔街Momentum Trader心神领会，又炒一转。不过，留意近期不少科技热门股公布业绩，如Shopify（SHOP）、Palantir（PLTR）等，虽然公布不错的第一季度业绩，但因盈利预测不够进取，而遭市场重手惩罚抛售。大市指数又迈向新高，但不少个股却一脚被踢低一两成，如何是好？王弼认为，科技股过高的估值，有较大调整的风险，而估值不算高的传统股，例如道琼斯指数的一篮子成份股，大调整风险较细，事实上，道指上星期便跑赢其余两大指数，但年初至今，标普500指数上升了9.5%，纳指升7.9%，而道指只升了4.8%，未来一段时间，估计道指表现会跑赢其余两大指数，在实际交易操作上，本栏早前提出放弃Sell SPY Put的策略，而改为Sell短期贴价道指ETF（DIA）Put。
个股方面，王弼重注的迪士尼（DIS）公布了不错的第一季度业绩，特别是串流服务比预期早了两季获得盈
利，然而市场不收货，DIS单日下挫一成，情况跟PLTR相似，就是本身的估值太高，DIS由去年10月底的79美元，升至上月初123.7美元升幅56%，而DIS不是科技股般高速增长，早前股价确实走得太快，因此作出调整，但如果串流业务真的能持续为盈利增长作出贡献（而不是由传统有线电视业务拨回来的数字游戏），相信对未来提高估值有帮助（例如追贴Netflix的估值）。
至於丰田（TM），也是在亮丽的第一季业绩下遭抛售。其实，日经指数久久受限制於4万点，TM的命运亦跟日经指数一样，有趣的是，过去一段时间，TM造好时特拉斯（TSLA）便下跌，最近TSLA股价复苏，TM便下跌，王弼认为，短时间内，TM难以有之前的好表现。
至於派拉蒙环球（PARA），管理层正式跟索尼和Apollo组成的财团洽谈收购，财团大概以每股19美元作收购，目前详细未明，例如A/B股待遇是否一致，但根据路透社报道，PARA已经把帐目跟拟收购的财团分享，明显是有诚意的洽谈。不过，由於仍有太多变数，政府审批的时间亦长，股价仍在13美元水平，未能快速反映每股约19美元的收购价，但王弼认为，260亿美元企业价值（Enterprise Value）的收购价，像为PARA设定了底价（纯粹靠估在12美元），估计股价有一段时间会在12.5-14.5美元浮沉，王弼早前透过Sell Put累积了一些持货，现在可以拿一部份持股适时Sell Covered Call。
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